从元宇宙看产业互联网
“产业互联网”及“元宇宙”产业发展重要性不断提升，工业互联网在十四五规划纲要和政府工作报告中被多次提及，而 VR/AR 被列为未来五年数字经济七大重点产业之一。产业元宇宙有望推动企业迈向效率大幅提升的新纪元，英伟达和微软等巨头纷纷布局。
生态和平台：新业态下运营商有望主导
我们认为产业元宇宙大时代，运营商有望从“网络管道”转变为提供“网络+算力+解决方案”的平台企业，得益于：
1）渠道&下沉人力优势：运营商把握政企入口渠道，下沉覆盖能力强，适配产业元宇宙高度定制的应用场景。
2）算力&网络禀赋：元宇宙对算力和网络提出更高要求，运营商推进“东数西算”算力网络，算力服务标准化打破 OTT 对数据的垄断。借助 SDN／NFV 等技术，云化核心节点及边缘节点的计算资源，形成算力富余。
3）数据合规高可信度：近 2 年来年国内外互联网巨头频频受监管，规范运作成为数据产业红线，运营商身为央企在数据合规可信度高，有望获取主导生态的优先级。
基础设施：产业元宇宙场景落地的基石
我们认为基础设施有望先于元宇宙应用爆发。通信模组将迎来“量价齐升”：
1）物联网将沿着“2G/3G 逐渐被 LPWA 替代”和“超高速 4G 被 5G 替代”的双路径演进，形成"NB-IoT+4G+5G"的三角格局。无线模组需融合各类技术，提升算力效能，价值量明显提升；
2）元宇宙以 5G、人工智能、VR、AR 等行业属性的加持衍生出来更多应用场景，通信模组将迎来爆发式量增长。
对比过去应用爆发期，元宇宙时代流量增长空间巨大，云链投入有望持续高增长，Meta 22 年或大幅大力元宇宙建设投入，Capex 展望乐观。
内容构建：源于现实，超越现实
元宇宙发展早期，内容构建有望大规模应用实景三维技术，激光雷达建模或充分受益；而体素建模凭借其简单的操作更易受到普通用户的青睐。发展后期，借助数字孪生，元宇宙可突破第三产业的界限，赋能第一、第二产业，从而实现其更大的价值；而数字孪生也将有望借助元宇宙，深化、扩大其赋能效果，二者有望共建产业元宇宙大时代。
